Minim Data Besar Minggu Ini, Tapi Emas Terus Dibayangi Imbal Hasil Obligasi!

Gold

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup rebound setelah sempat bereaksi negatif terhadap kejutan data NFP Jumat. Kondisi ini membuat dolar yang sempat melemah, juga ikut berbalik naik sehingga emas gagal lanjutkan rally naik. 

Data Non Farm Payrolls September dirilis di 29K, jauh lebih rendah dari perkiraan 89K. Tingkat pengangguran mengalami kenaikan dari 4.1% menjadi 4.2%, menambah kejutan yang terjadi di pasar tenaga kerja AS di hari Jumat kemarin. Namun, data ini tidak membuat pasar obligasi terkesan sehingga tekanan pada imbal hasil obligasi saat itu berjalan terbatas, diikuti rebound yang akhirnya membuat emas berbalik turun hingga penutupan sesi perdagangan hari Jumat.  

Imbal Hasil Obligasi Terus bertahan di atas 5%

Emas terlihat belum catatkan level terendah baru sejak Juli meskipun kenaikan imbal hasil obligasi 10 tahun terus mengganggunya. Imbal hasil obligasi 10 tahun berada di atas 5%. Kepala Riset Deutsche Bank mengatakan pada Bloomberg bahwa emas saat ini berada di kondisi oversold dan undrowned sehingga berada di posisi menarik untuk tahun depan. Meski demikian, Deutsche Bank melihat  selama likuiditas tipis selama Golden Week, emas berpeluang koreksi tajam terlebih dulu. 

Morgan Stanley bahkan melihat $4000 sebagai support yang kuat untuk emas. Amy Gower dari Morgan Stanley mengatakan penurunan harga emas menuju level terendah dalam 7 minggu tersebut tidak melemahkan argumen jangka panjang untuk tetap memegang emas dan lebih memilih emas dalam perspektif 12 bulan. 

Gower mengakui kenaikan imbal hasil obligasi dan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga Fed menjadi tantangan, tapi dia juga menyebut bahwa intervensi lebih lanjut di pasar obligasi atau pergeseran ekspektasi inflasi bisa menekan imbal hasil obligasi ke level yang lebih rendah. Dan penurunan ketegangan yang cepat dalam konflik Timur Tengah yang sudah berlangsung 7 bulan bisa menurunkan harga minyak dan meredakan ekspektasi inflasi sehingga nantinya akan mendukung harga emas. 

Dalam hal ini Gower dari Morgan Stanley tetap melihat 3 faktor utama seperti permintaan dari China, kekhawatiran utang dan kemungkinan melunaknya ekspektasi inflasi yang dipicu oleh harga minyak menjadi faktor pendukung harga emas sehingga menjadi pilihan yang menguntungkan dalam 12 bulan ke depan, dan support $4000  per oz sebagai batas bawah yang kokoh.

Fokus Minggu ini

Secara umum, data ekonomi minggu ini relatif lebih ringan dibanding minggu sebelumnya. ISM services menjadi satu-satunya data tingkat tinggi yang mungkin menjadi penggerak, dan akan dirilis di hari Senin. Sedangkan di sisi minggu ini, kemungkinan hanya ada Michigan Consumer Sentiment di hari Jumat, dan notulen rapat Fed September akan dirilis di pertengahan pekan ini. 

FOMC Minutes akan dirilis di hari Rabu atau Kamis dinihari. Ini merupakan notulen dari FOMC September saat Fed memutuskan menaikkan suku bunga 25 bps dan diproyeksikan menambah 1 kali kenaikan lagi di 2026, dan perbedaan pendapat yang signifikan tentang tahun 2027. PCE Agustus yang lemah dan data NFP September yang lebih lemah berhasil menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga Oktober. Tapi notulen mungkin tidak akan menunjukkan reaksi tersebut, melainkan akan memperlihatkan perbedaan pendapat tentang jalur kenaikan suku bunga. 

Namun, di malam ini, ISM services lebih dulu disroot, dengan data akan dirilis di jam 21.00 WIB. Laporan diperkirakan naik tipis dari 55.4 menjadi 55.7. Dengan minggu sebelumnya ISM manufacture dirilis melemah, pasar akan mencermati apakah akan ada kejutan lemah juga dari data ISM services malam nanti. 

Angka yang lebih rendah dari perkiraan berpotensi mendorong emas rebound di malam hari. Sebaliknya, jika angka dirilis “jauh lebih tinggi” dari perkiraan, maka emas berpotensi tertekan di malam hari. 

Base scenario. Asumsi NFP di kisaran 80-89K atau kisaran 90-95K. Angka ini dianggap moderat dan skenario dasar yang paling mungkin. Pada dasarnya angka ini berarti menunjukkan laporan tenaga kerja yang lebih rendah dibanding bulan sebelumnya sehingga emas cenderung naik. Bisa juga diartikan saat data keluar, penurunan emas akan relatif dalam range yang terbatas, tapi secara umum naik. 

Bearish scenario. Asumsi NFP dirilis kisaran 100K-125K. Dalam skenario ini, angkanya masih relatif lebih rendah dibanding bulan sebelumnya 167K, tapi reaksi emas tetap tertekan turun dengan potensi 4100 sebagai support utama dan 4040 area berikutnya. Namun, reaksi paling ekstrim  akan terjadi jika NFP dirilis secara mengejutkan melonjak di atas 135K atau 150K. Dalam skenario ini, emas sangat mungkin lanjut turun hingga kisaran 4000-4020, atau bahkan menguji support 3965.

Bullish scenario Asumsi NFP dirilis di bawah 75K. Dalam skenario ini, emas berpotensi rebound dengan harapan kenaikan berlanjut di atas 4200, untuk peluang hingga 4230. Tapi reaksi paling kuat muncul jika NFP secara mengejutkan jauh lebih lunak di bawah 50K. Dalam case seperti itu, emas membuka peluang untuk menguji resistance 4250 atau bahkan naik lebih tinggi hingga dekati 4300. 

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bearish setelah kenaikan terhenti di 4227 pasca NFP yang mengejutkan lebih rendah dari perkiraan. Emas tertekan setelah imbal hasil obligasi berbalik naik sehingga rally terhenti dan diikuti tekanan turun hingga 4125. Di satu sisi, resistance 4223 memang sempat dilewati, tapi harga tetap tak bergeming dan tetap ditutup di bawah 4223. Sedangkan di sisi lain, harga tetap bertahan di atas 4111-4123 yang menjadi support psikologis sepanjang minggu kemarin. 

Risiko turun tetap membayangi dengan penembusan di bawah 4110 berpeluang menekan hingga zona support berikutnya 4040 dan 4000, atau bahkan jauh lebih ekstrim berpeluang melirik zona 3965. Sebaliknya, jika zona 4040 maupun 4000 berhasil bertahan, kemungkinan demand akan kembali mendorong emas kembali ke atas 4100an secara bertahap.

Di H4, pola Falling wedge masih berjalan sesuai ekspektasi. Kenaikan terus bertahan di dalam zona wedge, dan rebound dalam jangka dekat diperkirakan terus tertahan di bawah zona coklat 4149-4166. Secara perhitungan, kami masih melihat peluang tekanan bisa terjadi, minimal menguji kembali zona 4110-4113, atau bahkan turun lebih rendah dengan zona pink 4019-4049 sebagai proyeksi potensial, atau dalam kondisi teknis, tekanan bisa lebih ekstrim sentuh 3959.

Demand nantinya diperkirakan bertahap muncul di zona pink atau maksimum zona 3959-3965 sehingga buy bisa dipertimbangkan jika penurunan mencapai zona tersebut. Meski demikian, rebound yang dimaksud juga perlu divalidasi dengan reversal candle, ataupun didukung oleh rsi yang mulai oversold. Data ISM yang lebih rendah diperlukan untuk memvalidasi lebih kuat dorongan ke atas.

Sebaliknya, jika data dirilis “jauh lebih kuat” dari ekspektasi, maka waspadai tekanan lebih lanjut! Kondisi ini berpeluang membuat emas lanjut tertekan, bahkan berisiko tembus lebih lanjut di bawah 4000 ataupun support 3959-3965. Dalam skenario ini, sell masih mendominasi sehingga tidak disarankan untuk merubah strategi menjadi buy. 

Di sisi lain, tekanan bisa saja berkurang di malam hari, meski data dirilis lebih kuat dari ekspektasi, dengan asumsi bahwa market sudah memperhitungkan data tersebut sehingga efek tekanan sudah terjadi sebelum data dirilis. Jika ini yang terjadi, maka di malam hari tidak lagi mempertahankan sell terlalu lama, melainkan bersiap mencari reversal candle yang mendukung rebound untuk kemudian memutuskan buy. 

Dalam jangka pendek, tekanan turun masih mendukung untuk posisi sell lebih dulu selama zona 4220-4227 atau zona hijau 4229-4259 belum ditembus.  

Per jam 09.30 WIB, harga berada di 4142.90 dengan high 4163.07, dan low 4136.33. Jika Anda melihat rekomendasi sebelumnya di website Technical Analysis Commodity (Gold, Crude Oil) 5 Oktober 2026 | PT. Agrodana Futures, strategi utama sell di 4172-4174 belum disentuh karena kenaikan terhenti di 4163 sejauh ini di sesi Asia. Namun, tekanan turun tetap dominan hingga harga tertekan hingga 4136.  

Meski sempat naik hingga 4227 pasca NFP Jumat yang mengejutkan “jauh lebih rendah” dari perkiraan, tapi harga tetap ditutup di bawah trendline resistance 4200 sehingga tidak dianggap tembus resistance secara resmi. Tekanan ini diperkirakan masih dominan untuk beberapa waktu ke depan.

Risiko penurunan juga mengancam zona abu 4111-4123. Zona ini berpeluang ditembus jika tekanan terus dominan. Jika dalam 2-3 jam kedepan emas tetap di bawah 4160, tetap lakukan sell untuk jangka pendek tanpa perlu menunggu area 4172-4174. Tapi jika harga cenderung naik, maka sell tetap disarankan selama harga tidak tembus di atas resistance 4189-4195.

Dan jika tekanan turun sudah cukup dekat dengan zona abu 4111-4123, trader wajib waspada! Lanjut pertahankan sell jika indikator rsi belum pada tahap oversold, dan tekanan berlanjut tembus di bawah 4110. Proyeksi tekanan kemungkinan berlanjut dengan zona orange 4045-4060 sebagai target. Dan di malam hari skenario bearish bisa berlanjut hingga zona 4020 ataupun 4000 jika data ISM services lebih kuat dari perkiraan.  

Sebaliknya, jika dalam 2-3 jam ke depan harga sudah terlalu rendah, misal berada di zona orange, maka trader perlu waspada rebound sehingga tidak dianjurkan untuk menahan sell, kecuali jika data ISM atau misal geopolitik memanas sehingga menekan emas lebih cepat. 

Skenario buy yang diharapkan muncul di kisaran zona orange 4045-4060, atau lebih ideal jika berada di zona 3959-3965, dengan catatan rebound akan lebih maksimal jika didukung data ISM yang lebih lunak.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Trading Strategy

Opsi SELL selama resistance tidak ditembus
(resistance 4170-4195)
Entry : 4172.00 – 4174.00
Target/Reward: 4150.00 ($20 - $22)
(Alternatif Follow SELL jika tembus 4130 (updates!), target terdekat 4120, terjauh 4110, sesuaikan stop loss dengan risk management masing-masing)
Stop Loss: 4184.00 ($8 - $10)
(ideal SL 5-7 poin di atas 4182.00)
Risk Reward: 1: 2

Opsi BUY jika support tidak ditembus
(support 3959-3998)
Entry: 3965.00 – 3967.00
(atau cek di artikel untuk opsi lainnya)
Target/Reward : 3987.00 ($20 - $22)
(Alternatif Follow BUY jika tembus 4213, target terdekat 4223, terjauh 4233, sesuaikan stop loss dengan risk management masing-masing)
Stop Loss: 3955.00 ($10 - $12)
(ideal 7-8 poin di bawah 3955.00)
Risk Reward: 1: 2