Waspada Retail Sales, Penurunan Emas Tetap terbatas?

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Meski sempat berjalan lambat, tapi emas naik sejak sesi Asia dan merayap saat memasuki sesi Eropa hingga menjelang pembukaan sesi NY malam hari. Kenaikan dari 3626 sempat tersendat saat harga memasuki zona 3648-3656 sampai akhirnya data Empire Fed Manufacture index di malam hari berhasil membuat emas lanjutkan kenaikan tanpa ragu. 

Dolar pun akhirnya melemah lebih lanjut setelah sehari sebelumnya sempat rebound bersama imbal hasil Treasury 10-tahun. Meski tidak menjadi concern untuk FOMC Meeting minggu ini, tapi melemahnya manufaktur regional mengindikasikan aktivitas manufaktur AS yang lesu sehingga pasar menafsirkan data yang lemah sebagai gambaran melambatnya ekonomi. Ekspektasi pemangkasan suku bunga Fed dan pesan dovish yang terlihat dari data ekonomi membuat emas semakin tangguh. 

Biro Statistik Tenaga Kerja AS ‘Bebenah’

Di tengah penantian keputusan Fed, Bloomberg muncul dengan artikel yang menyoroti tentang Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS). Lembaga ini sempat menjadi sorotan saat rilis data NFP 2 bulan lalu yang berujung pada pemecatan kepala Biro Erica McEntarfer akibat revisi data NFP yang drastis. Meski sudah diganti oleh E.J Antoni yang dikenal sebagai simpatisan Trump, tapi sorotan kini kembali tertuju pada lembaga tersebut. 

Bloomberg menulis BLS diketahui sedang merekrut 25 pengumpul data harga. Hal ini terkait dengan laporan CPI yang baru lalu. Para pengumpul data nantinya akan mengunjungi bisnis secara langsung dan melaporkan harga di berbagai lokasi di AS. Dengan perekrutan federal sedang dibekukan, lembaga tersebut terpaksa melakukan perkiraan data harga karena kekurangan staf.

Lowongan tersebut akan ditutup beberapa hari ke depan, dan diharapkan bisa meningkatkan kualitas pengumpulan data dalam beberapa bulan ke depan.

Optimisme vs Pesimisme

Semakin dekatnya keputusan kebijakan moneter Fed, berbagai pandangan muncul dari beberapa pengamat dan bank. Terbaru dari HSBC memperingatkan bahwa meskipun Fed diperkirakan akan turunkan suku bunga di hari Rabu, tapi dolar AS bisa mengalami kenaikan sementara akibat keputusan Fed. 

HSBC beralasan bahwa saat ini ada ambang batas yang tinggi bagi Federal Reserve untuk melampaui ekspektasi pasar yang dovish, di mana para trader sudah memperhitungkan pemangkasan sekitar 140 bps sampai akhir 2026. Itu sebabnya HSBC memperkirakan dolar AS berpotensi menguat pasca pengumuman, kecuali jika Fed memberi sinyal tentang pemangkasan suku bunga dengan kecepatan yang jauh lebih cepat (bisa lebih besar dari 25 bps di September, atau dengan pemangkasan yang dilakukan berkala masing-masing 25 bps di setiap pertemuan sampai 20206).

Hal ini tentunya sama dengan perkiraan kami di mana dalam ulasan artikel kemarin maupun di live streaming youtube @AgrodanaFuturesOfficial kami memperingatkan bahwa pemangkasan suku bunga 25 bps saja tidak akan cukup untuk mendorong rally lebih lanjut karena market sudah mengantisipasi pemangkasan 25 bps sejak 1 minggu sebelum pengumuman. Ini berarti dot plot dan juga proyeksi ekonomi tetap menjadi kunci utama, bukan pemangkasan September yang sudah diantisipasi.

Fokus Malam Ini

Jelang dimulainya pertemuan FOMC September, Pengadilan Banding AS menolak upaya Trump untuk memecat Gubernur Fed Lisa Cook. Pengadilan juga menolak permintaan Departemen Kehakiman untuk menunda putusan pengadilan tingkat bawah yang melarang Trump memecat Cook. Keputusan ini membuat Lisa Cook bisa berpartisipasi dalam FOMC Meeting yang akan dimulai hari ini (waktu Washington).

Tidak hanya Cook, Stephen Miran juga resmi sebagai Gubernur Fed yang baru, menggantikan Adriana Kugler yang mundur sejak 8 Agustus 2025. Meski kehadirannya tidak mempengaruhi hasil pemangkasan suku bunga yang akan terjadi besok, tapi beberapa pengamat menilai kehadiran Miran dalam Dewan Gubernur kemungkinan akan mempengaruhi pandangan semua pejabat Fed termasuk perbedaan pandangan yang mungkin akan terjadi terkait dukung pemangkasan suku bunga lebih agresif 50 bps. 

Data malam ini fokus ke retail sales yang akan dirilis jam 19.30 WIB. Data utama diperkirakan turun dari 0.5% menjadi 0.2% m/m, sedangkan data inti diperkirakan naik dari 0.3% menjadi 0.4% m/m. Jika data dirilis lebih lemah dari ekspektasi, maka emas punya kesempatan kembali naik dan mungkin dekati 3700. Sebaliknya, data yang lebih kuat dari ekspektasi bisa membuat emas terkoreksi, meskipun diragukan untuk menciptakan penurunan di bawah 3600. 

Tapi agenda utama tetap pada penantian keputusan FED besok malam sehingga investor global diperkirakan belum akan terlalu agresif merespon data retail sales nanti malam, kecuali jika hasil data dirilis “ekstrim” lebih rendah atau lebih tinggi dari perkiraan.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish, kembali lanjutkan kenaikannya dan cetak rekor tertinggi baru setelah sempat tertahan dalam 4 hari terakhir. Hal ini bisa menjadi keunggulan sekaligus beban bagi rally yang berkelanjutan saat merespon keputusan FED besok malam. Secara teknis, level tertinggi saat ini di 3689 masih merupakan bagian dari salah satu dari 3 resistance yang kami sebutkan di ulasan kemarin, dan dicermati sejak 1 minggu terakhir, yaitu 3657, 3674 dan 3688. Dengan tertinggi sudah sentuh 3689, maka area 3700-an kemungkinan datang lebih cepat, bahkan  bisa saja muncul sebelum FOMC.

Sedangkan support di 3626 (low 15 September 2025), 3613 (low 11 September 2025), 3579-3599, 3545 dan 3511 tetap menjadi area yang juga perlu diwaspadai  dan dianggap potensial jika terjadi koreksi turun yang signifikan ataupun ekstrim secara tiba-tiba pasca retail sales,  ataupun pasca keputusan FED jika ternyata tidak memuaskan pasar.

Di H4, kami belum melihat ada perubahan yang signifikan dan bahkan semakin memperkuat dugaan kami tentang skenario #2 bahwa kenaikan WAVE 3 kemungkinan belum selesai, hingga menjelang keputusan FED diumumkan. Itu berarti skenario #2 kemungkinan masih dominan dengan menganggap belum selesai, dan extension untuk WAVE 3 kemungkinan bisa membuat kenaikan lanjutan sekaligus sebagai kenaikan WAVE 3 yang terpanjang.

Dengan ditembusnya 2 resistance awal 3669 (FE 61.8% H1) dan 3676 (FE 61.8% H4), maka emas kian kokoh. Meskipun pagi ini level tertinggi sentuh 3689, tapi kita masih butuh konfirmasi dalam beberapa jam ke depan (minimal 2 candle H4 berturut-turut) untuk memastikan bahwa level 3688 (FE 61.8% Daily) betul-betul ditembus. Hal ini untuk memastikan penembusan bukan false breakout.

Jika konfirm, maka kenaikan lebih tinggi sebelum FOMC cukup terbuka lebar, terlebih jika data retail sales nanti malam lebih lemah dari ekspektasi. Skenario #2 ini normalnya swing low tertahan di zona biru atau maksimal zona hijau. Zona biru 3664-3676 saat ini di sesi Asia terlihat efektif menahan penurunan dengan level terendah saat artikel ditulis masih di 3674. Zona hijau 3646-3662 juga bisa dipertimbangkan sebagai area buy jika terjadi penurunan sedikit lebih rendah, dan ini juga berarti bagian dari yang sebelumnya resistance di 3648-3854 dan kini berubah peran sebagai support.Sedangkan Skenario #1, jika asumsi dugaan kuat WAVE 3 selesai, dengan anggapan bahwa tidak ada kenaikan lagi di atas 3688-3690, maka penurunan jangka pendek bisa terjadi, dengan target koreksi WAVE 4 maksimal zona coklat di 3535-3556 atau terdekat zona orange 3598-3612. Ini bisa terjadi jika secara mengejutkan retail sales nanti malam dirilis jauh melebihi ekspektasi.

Per jam 11.30 WIB, harga berada di 3681.87, dengan high di 3689.50 dan low 3674.58. Harga sempat turun sampai 3674, tapi kemudian berbalik kembali ke 3682-3683 saat artikel ditulis. Sejauh ini reaksi penurunan masih terbilang normal dengan swing low pagi tadi mendekati zona biru yang ada di  3663-3674. Ekspektasi utama sebenarnya penurunan diharapkan terjadi sampai zona hijau 3650-3653, tapi keduanya memberikan indikasi bahwa penurunan tajam belum terjadi dalam waktu dekat, dan extension dari WAVE 3 masih sangat terbuka.

Dengan koreksi wave (ii) kemarin tertahan di 3626, maka kenaikan saat ini merupakan bagian dari wave (iii), yang juga bagian dari wave (5a) atau bagian dari tren utama WAVE 3. Jika sesuai, maka potensi kenaikan tetap dalam jalur utama yang diincar untuk hari ini. 

Opsi buy yang utama tetap di kisaran 3655-3657 dengan menganggap bahwa retail sales nanti malam bisa menjadi batu sandungan sehingga berpeluang terjadi swing low lebih dulu, meskipun tetap terbatas. Sedangkan opsi alternatif adalah buy bisa dilakukan jika terjadi penembusan 3685 dengan potensi target terdekat 3695 dan terjauh 3710. Sedangkan ops buy lain yang juga bisa dipertimbangkan berada di kisaran 3615-3622 atau 3578-3584, jika terjadi penurunan ekstrim yang tak terduga.

Sebaliknya skenario sell bisa saja dilakukan jika area 3637 ditembus. Tapi dengan pertimbangan fundamental yang masih mendukung  bullish masih kuat hingga FOMC besok, maka target penurunan diperkirakan masih terbatas dengan target ke kisaran 3615-3622 sebagai target terdekat. 

Saat ini posisi sell tidak terlalu disarankan mengingat minimnya sentimen negatif untuk emas saat ini, setidaknya sampai FOMC Meeting selesai. 

Secara teori, penurunan atau koreksi WAVE 4 pada Elliott Wave sebenarnya hanya untuk mengindikasikan koreksi yang terbatas, dan bersiap untuk kenaikan berikutnya WAVE 5 sehingga koreksi WAVE 4 secara umum adalah kesempatan untuk kembali mengincar buy di harga yang lebih rendah.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!