Weekly Newsletter Ed. 158

Big Data di AS jadi Sorotan, Inggris dan Eropa fokus ke PMI, dan Stimulus Fiskal China kembali diharapkan

Pembalikkan yang terjadi di hari Jumat setelah data PCE menunjukkan data yang relatif sedikit lunak, diharapkan berlanjut dengan data pekerjaan AS yang akan dirilis minggu depan. Non farm payrolls dan ISM Manufaktur diharapkan mulai menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Sementara Inggris dan Eropa hanya berpusat pada PMI Final, juga termasuk pembicaraan bank sentral. Keputusan yang sulit untuk Inggris dengan minimnya data ekonomi, termasuk inflasi yang tidak lebih baik sehingga pasar masih tetap memperkirakan BOE tetap terikat dengan suku bunga. Sementara pasar masih tetap menantikan apakah stimulus fiskal dari pemerintah China akan segera dirilis atau tidak. Beberapa data ekonomi dari Jepang juga masuk radar pengamatan pasar, meskipun belum tentu BOJ tergugah untuk mempertimbangkannya di pertemuan mendatang.

Fokus Pekan ini:

Pasar saham rally setelah data favorit Fed yang mengukur inflasi menunjukkan proses disinflasi yang tetap utuh, juga konsumen yang menunjukkan tanda-tanda pelemahan. Imbal hasil Treasury sedikit turun pasca laporan PCE yang sedikit dovish.

Indeks pengeluaran konsumsi pribadi naik 0.3% di bulan Mei, sesuai dengan ekspektasi konsensus. Secara tahunan, data PCE turun dari 4.7% menjadi 4.6%. Pengeluaran pribadi turun di 0.1% dibandingkan data sebelumnya yang direvisi lebih rendah dari 0.8% menjadi 0.6%. Konsumen mulai memperlihatkan tanda-tanda minat yang melemah dan seharusnya hal tersebut bisa mendukung penurunan inflasi lebih jauh selama beberapa bulan ke depan.

AS

Minggu depan akan menjadi minggu yang cukup penting dengan rilis laporan manufaktur ISM, Libur perayaan 4 Juli, Fed Minutes dan juga laporan non farm payroll. Wall Street mulai percaya pada data dot plot Fed dan data ekonomi minggu depan bisa memberi lebih banyak bukti untuk para komentar hawkish.

Laporan Manufaktur ISM diharapkan stabil. Fed minutes kemungkinan akan menekankan ketakutan bahwa inflasi menunjukkan tanda-tanda yang masih melekat.  Laporan pekerjaan AS bulan Juni diharapkan menunjukkan perekrutan yang mulai dingin dari kecepatan 339K menjadi 200K pekerjaan. Tapi tingkat pengangguran diperkirakan akan membaik dari 3.7% menjadi 3.6%. Tekanan upah juga diperkirakan tetap stabil dengan kenaikan 0.3% dari bulan lalu.

Kita akan mendengar beberapa pembicara Fed minggu depan. John Wiliams berpartisipasi dalam diskusi yang dimoderasi pada pertemuan tahunan 2023 Asosiasi Riset Bank Sentral di Fed New York. Logan akan berbicara di panel tentang tantangan kebijakan bagi bank sentral di pertemuan tahunan Asosiasi Riset Bank Sentral di Universitas Columbia.

EU

Data inflasi zona euro di hari Jumat kemarin sangat menjanjikan. Dan meskipun kemungkinan tidak akan mempengaruhi apakah nantinya ECB akan menaikkan atau tidak di bulan Juli, jika memang data tersebut diikuti oleh tanda-tanda disinflasi lebih lanjut selama musim panas, maka bank sentral bisa mempertimbangkan untuk “pause” (jeda) di bulan September.

Minggu depan sedikit sekali data tingkat satu, tapi PMI final di hari Senin dan Rabu akan cukup menarik, seperti halnya penampilan lain Presiden ECB Christine Lagarde di hari Jumat.

Inggris

Kawasan Inggris hanya akan merilis sedikit sekali data ekonomi minggu depan dengan PMI final menjadi satu-satunya sorotan.

Selain itu, pembicaraan bank sentral akan dicermati meskipun tidak ada data inflasi yang lebih baik, tapi sepertinya mereka tetap terikat untuk menaikkan suku bunga. Pertanyaan sebenarnya menjelang pertemuan berikutnya adalah apakah mereka hanya akan menaikkan 25 bps, atau kembali menaikkan 50 bps seperti di pertemuan terakhir.

China

Serangkaian data loyo lainnya terlihat dalam PMI Manufaktur dan non-manufaktur resmi NBS minggu lalu. Aktivitas manufaktur terus berkontraksi selama 3 bulan berturut-turut di 49 dan pertumbuhan di sektor jasa melambat ke level terendah 5 bulan di 53.2 dari 54.5 di bulan Mei.

Fokus saat ini akan beralih ke PMI Manufaktur yang dirilis Caixin, yang terdiri dari usaha kecil dan menengah, di hari Senin. Pasar mengharapkan kondisi yang hampir tidak berubah di 50.2 untuk bulan Juni, versur 50.9 yang tercatat di bulan Mei.

PMI jasa Caixin dirilis di hari Rabu dan diperkirakan melambat menjadi 56.5 untuk bulan Juni, dari 57.1 sebelumnya di bulan Mei. Waktu hampir habis untuk mengimplementasikan langkah-langkah stimulus fiskal yang baru.

Jepang

Beberapa data utama harus diwaspadai minggu depan. Di hari Senin, produsen besar, dan pengukur sentimen non-produsen untuk Q2, indeks manufaktur besar Tankan diharapkan meningkat menjadi 3 dari 1 yang sebelumnya tercatat di Q1. Demikian pula peningkatan serupa diharapkan muncul pada Indeks Non-Manufaktur Besar Tankan, dari 20 di Q1 menjadi 22.

Di hari Jumat, perhatian akan beralih ke konsumen, dengan pengeluaran rumah tangga bulan Mei diharapkan mengalami peningkatan, melonjak ke 0.5% m/m dari -1.3% yang terlihat di bulan April. Dan untuk basis y/y, kontraksi yang lebih sempit diperkirakan sebesar -2.4% untuk bulan Mei dari -4.4% di bulan April, penurunan paling tajam sejak Juni 2021.

(marketpulse)

HIGH EVENT – ECONOMIC CALENDAR

Senin

US Construction spending, ISM Manufacturing, AUD Building Approvals, CNY Caixin Manufacturing PMI, EUR Final Manufacturing PMI (EZ), Fra Manufacturing PMI, Ger Manufacturing PMI, JPY Tankan Economic Survey, NZD Building Permits, UK Manufacturing PMI, ECB’s Nagel speak

Selasa

US Independence Day national holiday (Financial Market Closed), RBA Interest Rate Decision

Rabu

FOMC Minutes on June policy meeting, US Factory Orders, CNY Caixin Services PMI, EUR Services PMI (EZ), EUR PPI (EZ), Fra Industrial Production, The 8th OPEC International Seminar, ECB Villeroy speaks, Fed’s Williams speaks

Kamis

US Initial Jobless Claims, US ISM Services PMI, AUD Trade, Ger Factory Orders, Fed’s Logan speaks

Jumat

US NFP, US Unemployment Rate, US Avg Hourly Earnings, CAD Unemployment, Ger Industrial Production, JPY Household spending, ECB’s Lagarde speaks, ECB’s de Guindos speaks, BOE’s Mann speaks