Weekly Newsletter Ed. 170

Data GDP dan Inflasi PCE AS di tengah lanjutan Aksi Mogok dan ancaman Government Shutdown, dan GDP Inggris

Minggu depan akan menjadi minggu sibuk lainnya setelah minggu lalu yang dipenuhi oleh keputusan kebijakan moneter bank sentral. Pejabat Fed akan bermunculan memberi pandangannya, demikian juga dengan Presiden ECB Christine Lagarde. Meski ECB dan BOE menahan suku bunga minggu lalu, tapi sejauh ini ECB yang memberikan isyarat paling jelas bahwa mereka akan mengakhiri siklus pengetatan, kecuali jika ada kejutan lainnya dari data ekonomi yang memburuk. Sementara keputusan BOE masih di sisi yang cenderung menunggu sehingga tidak memberi isyarat yang terlalu jelas. Di sisi lain, data GDP AS dan Inggris minggu depan menjadi 2 data yang disoroti pasar, termasuk inflasi PCE AS di tengah ancaman government shutdown yang diperkirakan semakin dekat. Dan Jepang akan fokus pada pernyataan para pejabatnya dan juga perdebatan kapan akan mengakhiri suku bunga negatif.

Fokus Pekan ini:

Minggunya bank sentral sudah berlalu dan BOJ mengakhiri agenda bank sentral di hari Jumat dengan tidak menghasilkan apapun. Ueda mencatat bahwa syarat untuk menghapus suku bunga negatif belum banyak perubahan. BOJ pertahankan kebijakan longgar dan menahan diri untuk tidak memberikan sinyal yang cukup jelas tentang sikap kebijakannya.

Dolar AS jelas bertahan, kecuali jika terjadi momen di mana pengurangan risiko dari kekhawatiran “suku bunga lebih tinggi lebih lama”. Pelemahan Yen belum usai dan tentunya segera memaksa para pejabat Jepang untuk bertindak.

Poin penting yang didapat minggu lalu adalah bahwa Wall Street mengantisipasi bahwa sentimen “suku bunga yang lebih tinggi lebih lama” tidak akan hilang dalam waktu dekat. Saham-saham kesulitan dengan kondisi suku bunga yang tinggi, pelemahan prospek global dan juga risiko harga minyak di level $100.

AS

Minggu depan akan menjadi minggu yang disibukkan oleh berbagai data ekonomi, di mana fokus akan tertuju pada konsumen dan juga inflasi pilihan Fed. Pendapatan pribadi di bulan Agustus diperkirakan meningkat karena pasar tenaga kerja yang kuat, sementara pengeluaran cenderung turun karena berakhirnya liburan musim panas. Pasar obligasi akan mencermati data inflasi. PCE diperkirakan memanas karena lonjakan harga energi, sementara PCE inti diperkirakan bertahan di laju bulanan 0.2%.

Wall Street masih akan mencermati pemogokan UAW dan kemungkinan Government Shutdown. Lalu juga diisi dengan pembicaraan bank sentral. Di hari Senin, Kashkari berdbicara di Wharton Schools. Selasa Bowman di acara Fed Communities tentang keterjangkauan perumahan sewa. Kamis berisi 4 acara, di mana Powell menjadi tuan rumah di balai kota dengan para pendidik dan pidato dari Goolsbee, Cook dan Barkin. Williams juga berbicara tentang kebijakan moneter di hari Jumat.

EU

ECB sudah memberi isyarat bahwa siklus pengetatan kemungkinan akan berakhir, kecuali jika ada kejutan data ekonomi yang memburuk. Minggu depan bisa menjadi ujian pertama, diawali dengan data inflasi HICP yang dirilis hari Jumat. Dengan kemajuan substansial yang sudah dicapai dan diperkirakan akan lebih banyak lagi kemajuan yang akan dicapai di tahun ini, sementara ekonomi melemah dan ancaman resesi jelas membuat para pembuat kebijakan gelisah. Sejumlah negara akan rilis data inflasi masing-masing di hari-hari menjelang data zona euro dirilis sehingga pasar akan mendapat gambaran yang cukup, tentang apa yang akan terjadi di saat rilis data hari Jumat. Pembicaraan bank sentral juga dicermati, terutama Christine Lagarde.

Inggris

Keputusan mengejutkan minggu lalu dari BOE yang memilih untuk mempertahankan suku bunga bank di angka 5.25%. Voting menunjukkan hasil 5 vs 4. Hal ini belum tentu menandai berakhirnya siklus pengetatan, tapi jika data membaik sesuai perkiraan MPC, maka hal tersebut bisa saja terjadi. Kejutan data negatif apapun antara saat ini dan awal bulan November kemungkinan akan berdampak sebaliknya. Data GDP kuartal 2 final menjadi satu-satunya data menonjol minggu depan.

China

Satu-satunya data yang akan dicermati adalah total laba industri bulan Agustus. Data diperkirakan akan berkontraksi lebih lambat di angka -10% y/y dibandingkan bulan sebelumnya -15.5% y/y.

Jepang

Risalah dari pertemuan BOJ akan dirilis di hari Rabu dan pelaku pasar akan mengamati setiap pernyataan ataupun pandangan pejabat BOJ tentang kondisi inflasi di Jepang, serta perdebatan tentang kelanjutan kebijakan suku bunga negatif.

Beberapa data lebih banyak dirilis di hari Jumat. Inflasi inti utama di Tokyo exclude makanan segar diperkirakan turun menjadi 2.6% y/y dari 2.8%. Ini berarti akan menjadi data yang melambat tiga bulan beruntun. Tapi, inflasi inti, exclude makanan segar dan energi, diperkirakan akan tetap sama di 2.6% y/y untuk bulan September. Dan data tersebut merupakan level tertinggi dalam 31 tahun.

Retail Sales bulan Agustus diperkirakan sedikit turun menjadi 6.6% y/y dari 6.8% bulan Juli. Kepercayaan konsumen di bulan September diperkirakan meningkat menjadi 37 dari 36.2 bulan sebelumnya.

(marketpulse).

HIGH EVENT – ECONOMIC CALENDAR

Senin

GER IFO Business Climate, IAEA General Conference, US Fed’s Kashkari speaks, EUR ECB’s Villeroy speaks, EU Industry ministers meeting

Selasa

US New Home Sales, US CB Consumer Confidence, EUR ECB’s Lane speaks

Rabu

US Durable Goods, CNY Industrial Profits, BOJ Minutes from July’s Meeting

Kamis

US Initial Jobless Claims, US GDP, AUD Retail Sales, EUR EZ Consumer Confidence, GER CPI, SPA CPI, US Fed Jerome Powell hosts town hall meeting, US Fed’s Barkin speaks, US Fed’s Goolsbee speaks

Jumat

US Consumer Spending, US Michigan Consumer Sentiment, CNY Caixin Manufacturing PMI, CNY Caixin Services PMI, EUR CPI, FRA CPI, GER Unemployment, ITA CPI, JPY Unemployment, JPY Tokyo CPI, JPY Industrial Production, JPY Retail Sales, UK GDP, CNY China’s Golden Week’ Holiday start Sept 29 – Oct. 8, EUR ECB Lagarde speaks, US Fed’s Williams speaks