Powell Kurang Dovish, Emas Geser Fokus ke Inflasi Produsen

Emas sentuh level tertinggi 2341.48 sebelum akhirnya terhenti dan ditutup di 2324.62 pasca pengumuman FOMC tadi malam. Apakah Fed benar-benar kecewakan pasar?

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Ada 2 sesi yang berita yang menyajikan kejutan. Diawali dengan kejutan besar dari data CPI yang ternyata dirilis di bawah ekspektasi sehingga dolar mengalami tekanan turun cukup tajam. CPI inti dirilis +0.1% m/m lebih rendah dari ekspektasi +0.3%, dan 3.4% y/y lebih rendah dari ekspektasi 3.6%. Sementara inflasi utama berada di 3.3% y/y lebih rendah dari ekspektasi 3.4%, dan 0.2% m/m lebih rendah dari ekspektasi 0.3%. 

Perhatian tertuju pada layanan inti exclude perumahan yang juga menunjukkan pelemahan sehingga pasar saat itu langsung memperhitungkan 2 pemangkasan Fed tahun 2024, dengan peluang 80% di bulan September. Ini yang membuat dolar turun disertai penurunan imbal hasil Treasury, sehingga emas mampu naik. Hal tersebut juga memicu ekspektasi bahwa Powell akan cenderung dovosh dalam pernyataannya seperti yang sudah dilakukannya beberapa kali di pertemuan FOMC tahun ini. 

Tapi ternyata pengumuman FOMC berjalan sebaliknya. Dot Plot Fed terbaru menunjukkan hanya ada 1 kali pemangkasan suku bunga di tahun 2024, lebih rendah dari ekspektasi 2 kali pemangkasan yang sepenuhnya diperhitungkan pasca data CPI yang lebih rendah beberapa jam sebelumnya. 

1-2 Pemangkasan ‘Still Fine’, Tapi Powell Kurang Dovish!

Seperti yang pernah diulas sebelumnya sejak bulan lalu bahwa pasar saat ini sudah mulai mengubah pandangannya bahwa hanya akan ada 1 atau 2 kali pemangkasan di tahun 2024. Tapi kemudian melihat CPI yang relatif menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang berlanjut, pasar mulai memperhitungkan 2 kali pemangkasan di 2024. Namun ternyata dot plot hanya memberi isyarat 1 kali pemangkasan.

Di sisi lain, yang membuat pasar lebih kecewa adalah pernyataan Powell yang mengatakan bahwa angka-angka tersebut sangat bergantung pada ata ekonomi, tanpa jelas menyebutkan kapan pemangkasan akan terjadi. Pasar berharap Powell memberi sinyal bahwa pemangkasan di bulan September mungkin terjadi. Tapi Powell tidak menyebut hal tersebut sehingga dolar berbalik naik, menghapus sebagian besar penurunan saat data CPI dirilis. 

Peluang Tidak Sepenuhnya Tertutup

Jika melihat data yang dirilis, kabar baiknya adalah data menunjukkan tanda-tanda pendinginan ada dan proses disinflasi memang berlanjut. Meskipun yang diharapkan dari kondisi periode bulan yang sama di 2023 (penurunan tajam pada inflasi) tidak terjadi di tahun ini, tapi penurunan tetap disambut baik pasar.

Namun, kabar buruknya adalah angka 3.3% memperpanjang periode inflasi yang cenderung stagnan secara rata-rata sejak Januari 2024, dan dikhawatirkan ekonomi AS berada dalam tahap stagflasi (inflasi yang menetap). 

Secara keseluruhan, potensi turunnya inflasi belum dikatakan tertutup dan juga tidak menutup kemungkinan untuk bulan Juni yang nanti dirilis bulan depan cenderung kembali menunjukkan penurunan. Ini terutama bisa terjadi jika harga minyak mentah dunia tetap stabil di kisaran 74-80, tanpa menunjukkan lonjakan harga yang terlalu tinggi (di atas $90/per barel) dalam 1-3 bulan ke depan. 

Dengan demikian pernyataan Powell bahwa “semua akan berbasis data ekonomi”, maka dot plot suku bunga Fed masih bisa berubah dari 1 menjadi 2 kali pemangkasan, atau pemangkasan suku bunga yang lebih cepat jika didukung oleh tren disinflasi yang berkelanjutan dan pendinginan yang lebih cepat dari perkiraan. 

Fokus Utama Hari Ini

Fokus bergeser pada data inflasi produsen (PPI) yang dirilis malam nanti bersama data jobless claims mingguan di jam 19.30 WIB. Data PPI diperkirakan turun dari 0.5% ke 0.1% m/m, sementara PPI inti diperkirakan turun dari 0.5% menjadi 0.3% m/m. Angka ini saja sudah cukup untuk membuat dolar kembali tertekan dan emas naik kembali jika data dirilis sesuai ekspektasi atau lebih rendah. 
Sementara klaim pengangguran mingguan (initial jobless claims) diperkirakan turun ke 225K setelah kenaikan minggu lalu 229K. Angka yang lebih rendah akan membuat dolar tetap kuat sehingga emas berpotensi turun kembali. Tapi angka yang lebih tinggi akan membuat dolar lanjut melemah dan emas berpotensi naik. Namun, secara angka, kami mengharapkan klaim pengangguran tetap berada di atas zona 220K untuk menunjukkan bahwa tren pengangguran cenderung tetap kuat sehingga tenaga kerja AS berada di sisi yang menunjukkan tanda-tanda pelonggaran lebih lanjut.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick ditutup bullish dengan real body putih tapi memiliki tail atas yang lebih panjang dari tail bawah. Bisa dikategorikan shooting star dan cenderung memberi isyarat peluang terjadinya penurunan, terutama setelah ditutup di bawah 2325.77 (FR 23.6% Daily). Tapi potensi kenaikan juga tetap terbuka meski terbatas. Ini bisa konfirm jika mampu naik di atas 2325 dan high 12 Juni 2024 di 2341 mampu diuji atau bahkan dilewati. Sebaliknya, bearish akan lebih dominan jika harga tetap ditutup di bawah 2325, terutama jika support 2306.51 (low 9 Mei 2024) berhasil ditembus. Support 2297 dan 2286 dalam waktu dekat akan menjadi area yang perlu dicermati selain support psikologis 2277.15 (low 3 Mei 2024).

Di H4, harga bergerak sesuai ekspektasi, bahkan sempat naik hingga sedikit di atas FR 50% 2336.99. High sentuh level 2341.48 setelah CPI dirilis lebih rendah dari ekspektasi. Tapi sayangnya saat pengumuman FOMC, harga gagal lanjut naik di atas 2348 (FR 61.8%) karena kekecewaan pasar pada pernyataan Powell yang kurang dovish. 

Di sisi lain, harga saat ini berhasil tembus support dari trend channel saat artikel dibuat di sesi Asia sekitar jam 10.00 WIB. Hal ini menandakan potensi penurunan kemungkinan masih dominan untuk beberapa jam ke depan, meski secara keseluruhan bullish juga tetap terbuka. 

Ekspektasi skenario penurunan di sesi Asia berlanjut hingga sesi Eropa, dan support FR 0% 2286.53 maupun area 2294-2296 akan menjadi support terjauh dari pola penurunan tersebut. Jika sesuai perkiraan, maka area dekat FR 0% bisa menjadi area demand sehingga peluang pantulan sebagai double bottom bisa terbuka. Jika ini yang terjadi, maka buy di dekat zona support FR 0% lebih disarankan, dengan Stop Loss di tempatkan di bawah FR 0% tersebut. 

Secara teknis, opsi SELL jangka pendek masih bisa dilakukan selama harga tidak tembus FR 61.8% 2348, dengan SL disarankan optimal di atas FR 61.8%. Bearish akan jauh lebih kuat jika FR 0% 2286 ditembus, atau support psikologis 2277 ditembus. Selama 2277 dan 2286 tidak ditembus, maka bullish tetap memiliki kesempatan untuk berbalik naik.

Per jam 10.26 WIB, harga berada di 2313.50, dengan high di 2324.89 dan low 2307.90. Posisi harga berada di bawah trendline resistance 2317-2320. Selama area ini tidak ditembus, maka SELL jangka pendek bisa tetap dilakukan dengan SL di atas 2325, dan target terdekat dari potensi penurunan di 2300-2304, atau maksimum 2292-2295. Sementara demand diperkirakan akan muncul di kisaran 2286-2290 sehingga sell harus waspada saat harga sudah mendekati atau memasuki zona 2290-2295 untuk mengantisipasi pembalikan bullish kembali.

Area demand bisa diasumsikan sebagai zona buy ideal sehingga area di bawah 2286 adalah sinyal penurunan lebih lanjut. Jadi, pertimbangkan buy di dekat zona ideal kisaran 2290-2292 dengan Stop Loss idealnya 3-5 poin di bawah 2286. 

Dan di malam hari sebaiknya fokus dengan data PPI dan initial jobless claimes AS! Gunakan strategi trading sesuai dengan hasil data ekonomi yang dirilis, bisa di cek di bagian fundamental di artikel ini!

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!